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bwin必赢唯一中国官方网站-当石头不再疯狂

来源:新闻资讯     发布时间:2024-10-01    热门:bwin必赢唯一中国官方网站

作者:潘妍

出品:全球财说

作为曾经“小米生态链”成员,石头科技站在巨人肩膀上行走,短短几年便成为扫地机器人领域的头部。2020年科创板上市后,一路飙升,成为继贵州茅台后第二只“千元股”,被称为“疯狂的石头”。

然而,2021年以来,逐渐脱离“米链”的石头科技开始经历股东频频减持、股价跌跌不休的背后,是业绩失速,是第二增长曲线难找的窘境。

大股东集体出逃,石头不再疯狂

众所周知,石头科技的发展离不开小米的支持。

自首次增资起,石头科技发起的多次增资及股权转让事项都可以看到“小米系”的身影。截至2020年科创板上市前,顺为和天津金米分列石头科技股份比例的第二、三位,分别持有12.85%和11.85%的股权。

小米背书的同时,石头科技也获得了来自小米渠道与供应链的扶持。创建初期,双方高度绑定,石头科技拿下小米扫地机器人代工业务,成为小米生态链的一员。

站在巨人肩膀,石头科技营收规模迅速扩增,由2016年1.83亿元增至2019年的21.25亿元,复合增长率达126.45%。在此期间,石头科技也成功登陆科创板,上市不到一年股价便冲到“千元”高位。

只是,盛极必衰,登高跌重。触顶后石头科技很快开始走起下坡路。2021年2月,原始股大规模解禁,拉开一场减持大戏。

石头科技大股东、高管开始“组团”大额减持,而彼时正逢石头科技创出千元股价之际。在这一期间,“小米系”顺为资本、天津金米累计套现22.55亿元。

根据可查公告,2021年2月至2022年12月期间,包括顺为资本、天津金米、启明等共5位股东实施了数轮减持股份计划,累计减持671.15万股,合计套现约70亿元;此外,毛国华、张志淳、吴震等4名石头科技的董监高累计减持116.65万股,合计套现约12.12亿元。

然而,更大的减持潮还在路上。

2023年1月,石头科技再次披露减持计划,自2023年2月13日至8月12日期间,顺为、金米、丁迪等三名大股东,计划合计减持不超过公司9.5%股权。其中“小米系”顺为、金米减持比例更是均超总股本的1%。

2023年2月,石头科技迎来创始人、实际控制人昌敬首发原始股的解禁。据公告显示,在2023年3月至9月期间,昌敬计划减持不超过187.38万股。

在不断的减持套现下,石头科技股价不断走低,昔日“千元股”自此跌落神坛。截至2023年7月21日,石头科技报收249.95元,总市值达327.9亿元,较历史最高点市值蒸发超8成。

小米烙印,阵痛犹在

除股东组团“出走”外,致使石头科技股价持续下滑的另一个原因,或是脱离“小米生态”后,石头科技并不好看的业绩表现。

由于早期为小米代工的经历,石头科技与小米关联交易密切。以2016年为例,石头科技尚未发展自有品牌,来自小米集团的销售收入占比高达100%。

成也萧何败也萧何,贴牌模式下石头科技的利润被不断蚕食,石头科技米家品牌扫地机器人毛利率常年不到20%并持续下滑。于是,在为小米供货的同时,石头科技在2017年、2018年相继推出自有品牌“石头”、“小瓦”,前者定位中高端,后者瞄准低端市场,

“去小米化”效果显著。2022年财报显示,小米集团为石头科技提供的销售收入已降至2300万元,占总营收仅0.35%,剩余均为石头科技自有品牌贡献。

只是,失去小米“庇护”的石头科技,虽然在自有品牌中获得了较高的毛利水平,但基本也都用到了营销和渠道建设上。

结合往期数据,石头科技销售费用自2016年的154.2万元涨至2022年的13.18亿元,销售费用率从0.84%上升至19.89%。

回顾往期数据,石头科技逐步脱离小米,打造自有品牌以来,公司营业收入、净利润增速整体呈放缓趋势,2022年净利润更是出现负增长。

2022年,石头科技营业收入同比增长13.57%至66.29亿元,净利润同比下降15.62%至11.83亿元。

利润负增长主要原因之一正是“为进一步拓展海内外市场,增加广告及市场推广投入,导致销售费用上升”。对比来看,2016年至2022年,石头科技销售费用累计约34.24亿元,而同期研发费用累计约16.48亿元,不及前者的一半。

不可忽视的是,放眼整个行业,随着玩家增多,竞争也变得愈发激烈,昔日靠山、合作伙伴小米也站在了对立面。

根据奥维云网数据,2022年中国扫地机器人行业市场中,科沃斯市场份额达39.98%位居首位,其次石头科技、云鲸、小米、追觅市占率分别为21.53%、15.07%、9.19%、6.8%。其中,追觅也为“米链”企业。

此外,2022年扫地机销量为654万台,同比下降24%。并且扫地机器人销量已经连续两年出现下滑。

不光石头科技,整个行业都陷入停滞期,似乎扫地机器人不再是一门好生意。

靠什么重回顶峰?

发展进入僵局,石头科技开始寻觅新鲜血液。

2023年2月,石头科技召开了H1新品发布会,推出了旗下首款滚筒洗衣机“石头分子筛洗烘一体机H1”,高调杀进洗衣机赛道。

只是,洗衣机作为传统白电,近些年开始走向存量市场,赛道已是一片红海。据奥维云网数据显示,2022年中国洗衣机市场全渠道零售规模同比下滑10.4%至686亿元,零售量同比下滑9.0%至3371万台。这是自2016年以来,洗衣机行业零售规模首次跌破700亿。

石头科技选择了洗烘一体机这个较为新的赛道,走的是高端市场。然而,在“卷技术”的高端市场,石头未必就有优势。

更何况,盘子就这么大,还有海尔、松下、西门子等老牌霸占绝大部分市场,石头科技如何竞争?凭借新品宣传中的“第三种颠覆行业的技术”?

截至7月21日,天猫平台“洗烘一体机热销榜”中,根据近30日好评率排序,带烘干功能的机器中,折后售价为2299元的“海尔洗烘一体106C”排名居首位,月销量2000+。而石头科技“分子筛洗烘一体机H1”仅排名13,折后售价5299元,月销量100+,并不太出众。

可见,虽然洗烘一体机市场发展还在初期,但早已有多个品牌巨头占据消费者心智。石头科技想要靠技术噱头让消费者买单,明显不容易。

此外值得一提的是,2021年,昌敬开始下场造车,成立洛轲智能。根据企查查显示,洛轲汽车主体洛轲智能已经完成了4轮融资,其投资方包括腾讯投资、红杉中国、IDG资本等一众明星投资机构。

虽然昌敬表示,自己工作重心仍是石头科技,然而外界对其跨界造车还是不乏担忧,有股民称其跨界是“不务正业”。

现如今,“扫地茅”逐渐褪色,石头科技还没有培育出可以扛大旗的第二增长曲线。面对业绩股价双重窘境,石头科技恢复昔日荣光的难度似乎越来越大。

敬告读者:本文基于公开资料信息或受访者提供的相关内容撰写,全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下,本文内容均不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎!未经许可不得转载、抄袭!

原文标题:当石头不再疯狂

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